加拿大央行维持利率2.25%不变，暗示未来调整幅度有限

加拿大央行周三将基准利率维持在2.25%，这一决定完全在市场预期之内。行长蒂夫·麦克勒姆表示，如果经济走势符合预期，当前利率大致处于合适水平，但他并未排除未来调整的可能。

麦克勒姆对记者说：「如果经济走势大致符合基准情景，政策利率的调整幅度预计会很小。但当前不确定性异常之高，可能出现的结果很多，货币政策可能需要保持灵活。」

Insight

龙美地产认为

能源价格。伊朗战争推动油价大幅上涨，央行预计4月通胀率将从3月的2.4%跳升至约3%。目前央行选择「穿透」这一冲击——将其视为暂时现象而非加息理由。但如果油价持续高位，连续加息可能接踵而至。

麦克勒姆对风险的表态很直白：「如果油价继续上涨，尤其是持续高位运行，能源价格演变为全面性通胀的风险就会上升。」

对加拿大来说并非全是坏消息。油价上涨虽然挤压消费者，但也增加了出口收入。央行将2026年增长预期从1.1%微调至1.2%，并预计通胀将在明年初回到2%的目标水平。长期通胀预期依然稳定，目前几乎没有迹象显示能源成本正在向其他商品和服务传导。

央行的假设前提是：美国关税维持现状，油价在2027年中回落至每桶75美元。下一次利率决定在6月10日。货币市场预计届时不会变动，但已定价10月前会有一次25个基点的加息。